前有中国石化（600028）天价酒事件，后有ST珠江（000505）投资90万投资高尔夫会员卡。近日，记者在查阅ST珠江的资料时发现，在公司在历年的财报中，都把“高尔夫会员卡”、“会员证”等项目列入了长期股权投资中，其总投资成本超过90万。记者从相关 西南证券11.87+0.000.00%ST珠江 6.08+0.000.00%中国石化8.00-0.01-0.12%人士口中得知，公司投资这次高尔夫球会员，是海南当地比较高档的俱乐部，环境好、消费高。然而，与高额投资截然不同的是，公司依然是“带帽”的公司，另外，公司的资产负债率也是维持在高位水平。 　　逾90万投资“高尔夫会员” 　　日前，记者在查阅ST珠江的年报时发现，在公司的长期股权投资一栏中竟然出现了“高尔夫会员卡”的投资，且数额之大令人侧目。 　　在ST珠江2010年年报中，公司列出了多项股权投资的项目。令人惊讶的是，在长期股权投资一项中，居然出现了“南丽湖高尔夫会员卡”一项，还有“南丽湖会员证”，两项投资合计约为90万元。根据年报的内容，ST珠江在“南丽湖高尔夫会员卡”这一项上耗资高，期初投资成本为24.9万元；另外，公司在“南丽湖会员证”这一项上的期初成本更高，为66.24万元。光是这两个项目的投资成本，就已经高达91.14万元。 　　记者还调阅了ST珠江历年的财务报表，发现这两项投资项目已经是由来已久。在2007年至今的年报中，都有 “南丽湖高尔夫会员卡”及“南丽湖会员证”投资的记录，且成本数额都一样。 　　对此，ST珠江并没有在财务报表里面作任何的解释。 　　在调查过程中，记者还发现，ST珠江曾经出资设立从事高尔夫业务的公司。2007年的年报显示，ST珠江出资2000万元全资设立三亚万嘉高尔夫有限公司（下称“万嘉高尔夫”）。然而，从当年的情况来看，万嘉高尔夫的收益并不理想。从当期的报告来看，万嘉高尔夫仍然亏损66万元。 　　“消费一次至少800元” 　　记者从相关渠道获悉了南丽湖高尔夫的情况，原来这家高尔夫球场不仅环境好，而且消费也高。 　　公开资料显示，南丽湖国际高尔夫俱乐部地址在海南省定安县南丽湖开发区，为台商独资之企业，是海南台健旅业开发有限公司所兴建之会员制俱乐部。俱乐部融合了球场，渡假别墅，旅游宾馆，娱乐设施等多种功能，适合商务人员作度假休闲的定点旅游。 　　记者电话采访了当地一家大型旅行社的工作人员。该名工作人员称，全海南岛有二十多家高尔夫球场，南丽湖算是比较高档的俱乐部了。“一般在南丽湖的消费，包球杆、球童等等全包性的服务，一次性至少需要800块钱，并且来的大多是海南当地的社会名流。” 　　业内人士：会员卡不算长期投资 　　对于ST珠江高额投资高尔夫会员卡的事情，财务专家发表了不同的意见。有专家指出，高尔夫会员卡，怎么说也算不上是长期股权投资。 　　有财务专家认为，ST珠江的这种投资其实很正常，“这个完全是延续以前年度审计报告下来的，也没有什么太大的影响。” 　　“这个卡很难说，投资保值可以考虑，但要在有钱的情况下投资才说得过去。”但是，也有不同的观点。有专业人士认为，像这种会员卡投资回报率应该很高，“这种会员卡是可以升值的，但其实放在无形资产，不摊销较为合适。”还有专家认为，高尔夫会员卡应该算入“无形资产”核算这一块，而不应该列入长期投资的项目。 　　那么，这些会员卡究竟是作何用途，ST珠江又为什么会投资该会员卡呢？昨日，记者尝试就高尔夫会员卡一事采访ST珠江，可惜公司董秘办的电话一直无人接听。 　　资金面捉襟见肘 　　这边厢投资高尔夫会员卡，那边厢公司的业绩却是水深火热。财报显示，ST珠江近几年的财务也是捉襟见肘，不仅营业收入不稳定，而且公司的资金链也十分紧张。 　　ST珠江近几年的业绩波幅大。从财报上来看，2009年公司实现净利润为7947.39万元，去年实现净利润则降为2773.10万元，同比减少了65%。而ST珠江的资产负债率，近几年都是维持在60%至87%之间的高位水平。 　　正是因为“囊中羞涩”，ST珠江不得不筹钱盖房。去年9月份，ST珠江（000505）公告，公司拟以持有的3325万股西南证券（600369）售流通股所对应的收益权在约定期内转让的方式，获得重庆国际信托有限公司设立“渝信价值投资十一号集合资金信托计划”所募集的信托资金，资金额在2亿到2.5亿之间，用以解决公司项目运作资金紧张问题。 　　ST珠江解释，由于国家对房地产行业的政策调控，银行和信托贷款对房地产行业也大幅度调高了门槛，作为以房地产业为主营业务的公司，目前为开发建设房地产项目向银行融资的难度非常大。为了公司的正常经营和发展，公司一直在努力通过各种合理渠道进行融资。“通过转让股票收益权获得上述信托计划的融资，可有效解决公司目前项目运作所急需的资金，对公司的长期发期有利。”ST珠江在公告中解释道。